一、IDC碳中和實(shí)現(xiàn)路徑探討

IDC作為高耗能企業(yè)，占全社會(huì)用電總量接近2%。到 2030 年，我國數(shù)據(jù)總規(guī)模有可能達(dá)到 4YB，機(jī)架總規(guī)模將在 2019 年基礎(chǔ)上增長 1-2 倍，數(shù)據(jù)中心耗電量占全社會(huì)耗電量比例持續(xù)提升，2019年已達(dá)到社會(huì)總用電量的 1.5% 到2% 左右 ，未來占比有望進(jìn)一步提升。

政策關(guān)注能耗+能效雙考核標(biāo)準(zhǔn)，加速老舊IDC出清：2020年，在新基建政策刺激下，數(shù)據(jù)中心迎來建設(shè)高峰期，2021年，有關(guān)部門加大數(shù)據(jù)中心能耗和能效的審批，提出“東數(shù)西算”建設(shè)方案，引導(dǎo)大型數(shù)據(jù)中心向能源側(cè)集中，加大存量機(jī)房PUE的審核指標(biāo)，并進(jìn)一步加大老舊高耗能數(shù)據(jù)中心的出清。

沿著國家綠色、低耗、高效的指導(dǎo)方向，IDC綠色化轉(zhuǎn)型路徑主要有以下三種：

1.采用可再生能源：主要分為投資分布式光伏（在數(shù)據(jù)中心樓頂安裝分布式光伏，滿足機(jī)房照明燈用電，作為峰值電力補(bǔ)充手段）和集中式光伏等（重要電力來源方式，白天的時(shí)候提供電力，余電上網(wǎng)，抵消晚上消耗的電力碳排放）；

2.購買綠電（風(fēng)、光、水）或購買綠證，隨著綠電交易機(jī)制進(jìn)一步完善，綠電占比有望進(jìn)一步提升；綠證為重要補(bǔ)充方式，未完成消納指標(biāo)的市場主體可通過自愿認(rèn)購綠證的替代方式完成消納量；

3.采用高效的設(shè)備降低各個(gè)環(huán)節(jié)的能耗水平（降低PUE）。

阿里巴巴已所有披露自研數(shù)據(jù)中心平均PUE已低于1.3，主要用到的技術(shù)有：浸沒式液冷（結(jié)合市電直供、新風(fēng)自然冷卻）、深層湖水制冷（搭載阿里云自研的智能運(yùn)維系統(tǒng)，適時(shí)調(diào)整功率）、高壓直流（HVDC）、供配電分布式冗余、智能AI優(yōu)化算法等；

騰訊主要采用的節(jié)能技術(shù)包括：高壓直流供電與離網(wǎng)光伏供電無縫切換（根據(jù)太陽光線強(qiáng)弱）、間接蒸發(fā)冷卻機(jī)組（利用水蒸發(fā)降溫）、冷熱電三聯(lián)供技術(shù)（對(duì)燃?xì)馓菁?jí)利用，以其為一次能源用于發(fā)電，余熱進(jìn)行制冷或供熱）等。

秦淮數(shù)據(jù)自主研發(fā)新一代超高密算力中心全適配綜合能源解決方案，2020年，秦淮數(shù)據(jù)集團(tuán)及數(shù)據(jù)中心用電量10.71億度，其中可再生能源用電量 5.05 億度， 可再生能源占比 51%。為實(shí)現(xiàn)2030年實(shí)現(xiàn)中國運(yùn)營范圍內(nèi)所有新一代超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心100%采用可再生綜合能源解決方案，主要采取了三個(gè)方面的舉措：

二、IDC能源解決方案可行性分析（定性+定量）

按照我們假設(shè)測算，一個(gè)4.4KW標(biāo)準(zhǔn)機(jī)柜每月需要消耗電量約2661度：按照4.4KW的服務(wù)器功率，假設(shè)每日運(yùn)行時(shí)長24小時(shí)，平均負(fù)載率70%（一般金融客戶在35-50%，互聯(lián)網(wǎng)客戶負(fù)載率可以達(dá)到80%），PUE為1.2（不同機(jī)房之間存在差異，實(shí)際用電以機(jī)房消耗為準(zhǔn)），對(duì)應(yīng)平均每月的碳排放量約2.4噸，平均耗煤1064噸；若上述電力全部采用光伏供電，平均需要光伏板面積約740㎡（按照光照3.5小時(shí)計(jì)算）。

電力支出平均約占第三方IDC收入20%： 2020年萬國數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港電費(fèi)支出分別為57.4、3.5、1.7億元，占總收入的比例分別為23.6%、20.9%、18.3%。

一般情況下不同商業(yè)模式中電費(fèi)占比及對(duì)電價(jià)敏感性排序?yàn)椋?nbsp;批發(fā)型（eg.萬國數(shù)據(jù)）＞零售型（eg.光環(huán)新網(wǎng)2020年及以前策略）＞基地型（eg.數(shù)據(jù)港）；數(shù)據(jù)港隨著基地項(xiàng)目占比的快速提升，電費(fèi)占收入比例從2016年的34.5%逐步下降至2020年的18.3%。未來隨著機(jī)電分離收費(fèi)模式占比的提升，第三方IDC承擔(dān)的電費(fèi)占收入的比例會(huì)進(jìn)一步下降。

數(shù)據(jù)中心樓頂自建分布式光伏板可滿足日間發(fā)電與峰谷時(shí)段相契合，主要用于調(diào)節(jié)白天高峰期間電網(wǎng)均衡，補(bǔ)充高峰時(shí)期用電，以騰訊清遠(yuǎn)清新云計(jì)算數(shù)據(jù)中心為例，單棟廠房屋面年均發(fā)電量約149/萬KWh，設(shè)計(jì)使用年限發(fā)電量約1200萬/kwh；根據(jù)我們的假設(shè)測算，在假設(shè)機(jī)房設(shè)計(jì)功率為4.4KWh，平均負(fù)載70%，平均光照時(shí)長3.5h/日等條件下，數(shù)據(jù)中心樓頂自建分布式光伏可以滿足每日機(jī)房所需電力尚不足2%，主要還是提供白天峰谷時(shí)間段補(bǔ)充資源為主。

集中式光伏發(fā)電有望成為未來數(shù)據(jù)中心綠色電力的重要來源，未來對(duì)于大型數(shù)據(jù)中心，為滿足從源頭上降低碳排放，建設(shè)集中式光伏發(fā)電站是必要途徑，通過建設(shè)集中式的光伏發(fā)電站，可滿足白天日照充足時(shí)期數(shù)據(jù)中心所需電力，采用儲(chǔ)能系統(tǒng)可以將多余的電力儲(chǔ)存，并將部分電力形成綠色碳交易證書，可用于抵消夜間電力的消耗；

長期來看，數(shù)據(jù)中心要實(shí)現(xiàn)零碳，必須從源頭降低碳排放，加大清潔能源的使用，光伏成為重要的發(fā)電手段之一，結(jié)合國家頒布的“東數(shù)西算”政策，未來數(shù)據(jù)中心和能源相結(jié)合的大型數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目將會(huì)逐步增加，通過日間“日間發(fā)電，余電上網(wǎng)”的形式將多余的電力進(jìn)行儲(chǔ)存或者形成綠色證書，可抵消夜間電力的消耗；2020年集中式光伏投資成本約399元/KW，運(yùn)營成本為46元/KW/年，隨著組件價(jià)格及光伏發(fā)電系統(tǒng)投資成本快速下降，未來的成本有望進(jìn)一步優(yōu)化；

對(duì)于一線城市等地區(qū)，不具備建設(shè)大型光伏發(fā)電廠的數(shù)據(jù)中心的條件，購買綠電（綠證）將成為重要的補(bǔ)充手段，現(xiàn)在整體的可交易綠電標(biāo)的相對(duì)有限，主要采取當(dāng)?shù)仉娏Τ杀炯映傻姆绞?，未來有望進(jìn)一步完善，并采取市場化的方式定價(jià)；

分布式光伏成為電力峰值調(diào)節(jié)，補(bǔ)充電力的重要手段之一，通過在數(shù)據(jù)中心樓頂鋪設(shè)光伏板的方式可以補(bǔ)充日間峰值所需電力，在理想化的假設(shè)條件下，分布式光伏可滿足數(shù)據(jù)中心日耗電量的1%-2%， 2020年分布式光伏投資成本約388元/KW，運(yùn)營成本為54元/KW/年， ；

儲(chǔ)能作為電力負(fù)荷調(diào)節(jié)、平滑峰谷電差的重要手段，應(yīng)用有望持續(xù)提升，在光伏發(fā)電側(cè)部分省市規(guī)定了10%或者20%的最低配比，能夠有效調(diào)節(jié)電力峰谷，補(bǔ)充夜間發(fā)電所需，目前在光伏電站建設(shè)儲(chǔ)能的投資回收期約7年，未來隨著儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格的進(jìn)一步下降，光儲(chǔ)配比有望持續(xù)提升；在數(shù)據(jù)中心電源側(cè)儲(chǔ)能主要作為電力負(fù)荷補(bǔ)充手段和峰谷電價(jià)調(diào)節(jié)手段，成本仍然是主要的考慮因素（按照目前儲(chǔ)能價(jià)格測算，峰谷電差1元地區(qū)投資回收期約3.5年），隨著未來電池成本的下降，儲(chǔ)能普及度有望進(jìn)一步提升。

三、IDC能源產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)分析

10月24日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》發(fā)布（下稱意見），意見指出到2030年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%左右，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上；到2060年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到80%以上；截至9月底，全國風(fēng)電裝機(jī)容量3.0億千瓦（占比13%），光伏發(fā)電裝機(jī)容量2.78億千瓦（占比56%），較2030規(guī)劃仍有6億以上的增長空間，對(duì)應(yīng)未來10年年均復(fù)合增速17%以上，空間廣闊；

國家發(fā)展改革委發(fā)布的《關(guān)于2021年新能源上網(wǎng)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確， 2021年起，對(duì)新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目和新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項(xiàng)目，中央財(cái)政不再補(bǔ)貼，實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)。

2020年我國光伏裝機(jī)超過48GW，預(yù)計(jì)，2021年我國新增光伏裝機(jī)規(guī)模為55-65GW，樂觀情況下預(yù)計(jì)2025年新增光伏裝機(jī)容量有望超過110GW，未來5年對(duì)應(yīng)年均復(fù)合增速11%。光伏支架占光伏系統(tǒng)初始投資額約6%，分為固定式和跟蹤式，根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，跟蹤支架早期主要應(yīng)用于領(lǐng)跑基地項(xiàng)目2019年占比約16%，預(yù)計(jì)隨著成本的下降、穩(wěn)定性的解決以及搭配雙面組件的應(yīng)用， 占比有望快速提升， 2025 年有望提升至 25%以上；

跟蹤光伏支架目前主要以國外廠商主導(dǎo)，根據(jù) Wood Mackenzie 統(tǒng)計(jì)， 全球前七大跟蹤支架廠家只有中信博和Nclave為中資企業(yè)，第一大廠商為nextracker，占比接近30%，國內(nèi)廠商國產(chǎn)替代的空間廣闊。

我國風(fēng)電年裝機(jī)復(fù)合增速有望達(dá)到40%以上。預(yù)期全球風(fēng)電市場將從2022年將正式進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，吊裝需求快速提升；2022-2025年海外和國內(nèi)新增裝機(jī)年均復(fù)合增速將分別達(dá)到35%和44%，全球復(fù)合增速為38%；根據(jù)國際可再生能源署（IRENA）的預(yù)測，全球要想達(dá)到本世紀(jì)下半葉將全球溫升較工業(yè)化之前控制在1.5攝氏度以內(nèi)，需要更為激進(jìn)的海上風(fēng)電發(fā)展目標(biāo)，全球2050年海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)需要達(dá)到2002GW，而2020年全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)僅為不到7GW。

目前我國海上風(fēng)電總體造價(jià)區(qū)間為1.44-1.85萬元/千瓦，主體工程投資主要包括：風(fēng)電機(jī)組（含塔筒）、風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)、場內(nèi)集電線路（陣列電纜）、送出海纜、海上升壓站、陸上集控中心組成。其他費(fèi)用主要包括：征海征地費(fèi)、前期工作費(fèi)、工程建設(shè)管理費(fèi)等。其中，風(fēng)電機(jī)組（含安裝）占比約45%，220KV 送出電纜占比約5-10%；

陸上風(fēng)電的裝機(jī)成本約為6.0-7.5元/W，主要包括風(fēng)電機(jī)組、塔筒、風(fēng)機(jī)吊裝、箱變?cè)O(shè)備及安裝、升壓站設(shè)備簡裝、道路+平臺(tái)、集成線路設(shè)計(jì)安裝等，其中，風(fēng)電機(jī)組占比44%、筒塔占比13%、升壓站占比5%、集電線路設(shè)計(jì)及安裝等占比6%。

非化石能源占比快速提升，光伏&風(fēng)電裝機(jī)量提升空間廣闊：10月24日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》發(fā)布（下稱意見），意見指出到2030年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到25%左右，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上；截至9月底，全國風(fēng)電裝機(jī)容量3.0億千瓦（占比13%），光伏發(fā)電裝機(jī)容量2.78億千瓦（占比56%），較2030規(guī)劃仍有6億以上的增長空間，對(duì)應(yīng)未來10年年均復(fù)合增速17%以上，空間廣闊；

新型電力儲(chǔ)能5年有10倍以上增長空間。隨著新能源發(fā)電占比的快速提升，對(duì)電力負(fù)荷穩(wěn)定性要求增加，儲(chǔ)能作為不穩(wěn)定電力峰谷調(diào)節(jié)的重要手段，裝機(jī)量有望快速提升。7月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，到2025年實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW以上，截至2020年，我國已投運(yùn)的新型電力儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為3.28吉瓦，到2025年增長空間在10倍以上，年均復(fù)合增速超過55%；

跟蹤光伏支架占比有望快速提升。光伏系統(tǒng)占光伏裝機(jī)初始投資額約6%，跟蹤支架早期主要應(yīng)用于領(lǐng)跑基地項(xiàng)目2019年占比約16%，預(yù)計(jì)隨著成本的下降、穩(wěn)定性的解決以及搭配雙面組件的應(yīng)用， 占比有望快速提升， 2025 年有望提升至 25%以上，根據(jù)GTM Research 數(shù)據(jù)，2017 年全球跟蹤支架占地面光伏電站的比例達(dá)到 16%，預(yù)計(jì)到 2023 年跟蹤支架占比將提升至 42%。

新能源占比提升，電網(wǎng)信息化建設(shè)有望加速。2020年全球電力能源占終端能源消耗比例為26%，預(yù)計(jì)2060年將超過70%，其中，清潔能源占比將從2020年的24.3%提升至2060年的90%，調(diào)度負(fù)荷壓力提升，電力信息化的投資有望增加；

智能微網(wǎng)是以分布式發(fā)電為基礎(chǔ)，可以雙向變流并入公共電網(wǎng)儲(chǔ)存電能，在用戶側(cè)實(shí)現(xiàn)電能負(fù)荷和電能質(zhì)量管理的小型模塊化、分散式的供能網(wǎng)絡(luò)，能實(shí)現(xiàn)內(nèi)部電源和負(fù)荷的一體化運(yùn)行并通過和主電網(wǎng)的協(xié)調(diào)控制，可平滑接入主網(wǎng)進(jìn)行削峰填谷、調(diào)頻、獨(dú)立供電運(yùn)行等，滿足用戶對(duì)分布式電源接入、電能質(zhì)量、供電可靠性和安全性的要求，目前主要用于大型園區(qū)、電網(wǎng)調(diào)頻、工礦企業(yè)、海島以及大電網(wǎng)難以延伸的偏遠(yuǎn)地區(qū)；

智能微電網(wǎng)監(jiān)控系統(tǒng)在微電網(wǎng)系統(tǒng)中處于核心地位，是對(duì)微電網(wǎng)執(zhí)行測量、監(jiān)視、控制、保護(hù)以及高級(jí)策略實(shí)現(xiàn)的監(jiān)控系統(tǒng)。（報(bào)告來源：未來智庫）

聚焦“云網(wǎng)融合”產(chǎn)業(yè)發(fā)展，凈利潤穩(wěn)步提升。2020年，公司聚焦“云網(wǎng)融合”產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全年實(shí)現(xiàn)營收70.11億元（同比-9.71%），歸母凈利潤6.07億元（同比+25%）。2021年前三季度營收42.7億元（同比+1.39%），毛利率和凈利率分別達(dá)19.16%和8.69%，業(yè)績穩(wěn)中有升。從主營業(yè)務(wù)構(gòu)成上看，2020年云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施占比約52%，對(duì)應(yīng)毛利率約15%、企業(yè)通用數(shù)字化應(yīng)用占比約28%，報(bào)告期毛利率26.19%、電力數(shù)字化應(yīng)用占比約20%，報(bào)告期毛利率19.31%。

平均單機(jī)柜的建設(shè)成本約在20萬元/機(jī)柜，總設(shè)備支出約15-18萬元/機(jī)柜：根據(jù)A股幾家上市公司披露，一線城市及其周邊地區(qū)IDC單機(jī)柜平均建造成本約為22萬/機(jī)柜；其中，設(shè)備投入為最大成本開支項(xiàng)，占比約80%，為最大的開支項(xiàng)，施工成本約占16%，土地及其它成本開支占比約5%；

電力及電源為最大資本投入設(shè)備類型：按照設(shè)備類型劃分，發(fā)電機(jī)、電力設(shè)備、UPS電源、配電柜、冷卻系統(tǒng)為主要成本開支項(xiàng)，占比分別為23%/20%/18%/8%/8%。

數(shù)據(jù)中心一般會(huì)配備柴油發(fā)電機(jī)組、不間斷電源（UPS）保障在斷電的時(shí)候機(jī)房的應(yīng)急供電，其中：柴油發(fā)電機(jī)組可在市電斷電時(shí)自動(dòng)啟動(dòng)為設(shè)備提供交流供電；UPS主要利用電化學(xué)能充放電作為后備能量，未來備用電池類產(chǎn)品占比有望進(jìn)一步提升。根據(jù)《國家綠色數(shù)據(jù)中心先進(jìn)適用技術(shù)產(chǎn)品目錄（2020）》指出，未來數(shù)據(jù)中心在電源側(cè)的改造技術(shù)主要包括：模塊化UPS、分布式光伏并網(wǎng)發(fā)電技術(shù)、SCB13-NX1智能型環(huán)氧澆注式干式變壓器、以及后備儲(chǔ)能管理系統(tǒng)等。

在碳中和背景下，UPS的技術(shù)改進(jìn)路線包括：1）采用模塊化及預(yù)制化UPS；2）鋰離子電池占比有望進(jìn)一步提升（目前數(shù)據(jù)中心內(nèi)使用的蓄電池種類主要為：鉛酸蓄電池、以及鋰離子電池）；

模塊化UPS占比有望進(jìn)一步提升：根據(jù)IC Tresearch統(tǒng)計(jì)，2019年我國UPS市場中模塊化UPS占比33.3%，非模塊化占比67%，模塊化產(chǎn)品提升空間廣闊；國內(nèi)UPS廠商前幾大供應(yīng)商及占比分別為維諦（23%）、華為（21%）、山特（16%）、施耐德（12%），國內(nèi)頭部廠商科華數(shù)據(jù)、科士達(dá) 、易事特占比分別為8%、7%、3%。

四、華為數(shù)字能源：能源+數(shù)字一站式解決方案

華為數(shù)字能源成立于2021年6月，主要聚焦通信能源+數(shù)據(jù)中心能源綜合一體化解決方案，公司現(xiàn)產(chǎn)品線包括：數(shù)據(jù)中心、站點(diǎn)能源、車載電源、以及智能光伏幾大業(yè)務(wù)板塊，在引入智能化的解決方案，構(gòu)建“能源云”等多能互補(bǔ)的綜合智慧能源服務(wù)平臺(tái)，將致力于融合數(shù)字技術(shù)與電力電子技術(shù)，共同推動(dòng)社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型；

10月11日，華為內(nèi)部發(fā)文任命數(shù)據(jù)中心能源、智能光伏、海關(guān)和港口、智慧公路四大軍團(tuán)，其中智能光伏和數(shù)據(jù)中心這兩大軍團(tuán)作為華為在數(shù)據(jù)中心與能源側(cè)的重要戰(zhàn)略布局，有望帶動(dòng)數(shù)字能源經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。

華為智能光伏：聚焦于發(fā)電側(cè)、用電側(cè)等多場景，在發(fā)電側(cè)，將AI、云等新ICT技術(shù)與光伏進(jìn)一步深度融合，打造 “高效發(fā)電、智能營維、安全可靠、電網(wǎng)友好” 的智能光伏電站；在用電側(cè)，基于“主動(dòng)安全，更優(yōu)度電成本”的理念，并推出面向企業(yè)的行業(yè)綠電解決方案。華為智能光伏核心產(chǎn)品主要為智能光伏控制器（逆變器），公司現(xiàn)推出針對(duì)商用的智能光伏控制器、新一代滿足要求的1100V智能光伏控制器、以及60KW以上的自然散熱智能光伏控制器等；華為智能光伏戶用產(chǎn)品包括AI加持的分布式三相逆變器、單相逆變器等產(chǎn)品。

五、重點(diǎn)公司分析

申菱環(huán)境

優(yōu)質(zhì)環(huán)境溫控提供商，多場景驅(qū)動(dòng)發(fā)展。申菱環(huán)境成立于2000年，提供人工環(huán)境調(diào)控整體解決方案，廣泛應(yīng)用于通信、信息技術(shù)、電力、化工、交通、能源、軍工與航天等行業(yè)?，F(xiàn)聚焦數(shù)字，能源、綠色、健康等方向，不斷鞏固現(xiàn)有領(lǐng)域優(yōu)勢，擴(kuò)展新應(yīng)用場景，截至2020年末，在數(shù)據(jù)服務(wù)類、工業(yè)空調(diào)、特種空調(diào)類、公建及商用四大領(lǐng)域分別占比32%、22%、28%、9%。

華為溫控核心供應(yīng)商，募投產(chǎn)能加速落地。公司是華為暖通設(shè)備核心供應(yīng)商，與華為采取聯(lián)合研發(fā)合作模式，公司具有提供特種環(huán)境溫控解決方案能力，技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先。公司在保持跟華為密切合作的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開拓、阿里巴巴、騰訊、秦淮數(shù)據(jù)、中國石化/石油、國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等客戶。在手訂單充足，募投項(xiàng)目有望2022年開始逐步完工投產(chǎn)，帶動(dòng)業(yè)績加速增長。

雙碳政策加速推進(jìn)，新能源賽道空間廣闊。受益于雙碳政策的大力推進(jìn)，多個(gè)應(yīng)用場景需求保持較快增長：1）數(shù)據(jù)中心：新場景加速落地帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)回暖，隨著能耗管控驅(qū)嚴(yán)，受益于新增項(xiàng)目中先進(jìn)制冷方案滲透率提升及存量數(shù)據(jù)中心升級(jí)改造；2）新能源：根據(jù)《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，2025年新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)3000萬千瓦以上，近5年年均復(fù)合增速超過55%；海上風(fēng)電招標(biāo)重啟；3）油氣回收：伴隨油站、油庫油氣排放提標(biāo)和碼頭油氣回收市場放開，保守估計(jì)“十三五”期間油氣回收領(lǐng)域市場容量約為300億元。

催化因素包括：1）公司為華為核心溫控供應(yīng)商，受益于大客戶業(yè)務(wù)擴(kuò)張；2）公司積極挖掘新賽道，在儲(chǔ)能、海上風(fēng)電、油氣回收、精密醫(yī)療環(huán)境等新場景高速增長；3）公司募投項(xiàng)目產(chǎn)能落地，產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長。

萬國數(shù)據(jù)

國內(nèi)第三方IDC龍頭企業(yè)，公司通過全方位的安保措施、標(biāo)準(zhǔn)化的管理、平臺(tái)化的操作系統(tǒng)保障數(shù)據(jù)中心運(yùn)維安全。公司目前可運(yùn)營機(jī)柜數(shù)、儲(chǔ)備面積、綠色數(shù)據(jù)中心建設(shè)交付能力、運(yùn)營管理能力等均位于行業(yè)領(lǐng)先水平。

交付運(yùn)營總面積超過33萬㎡，客群種類豐富。21Q1，公司已交付運(yùn)營數(shù)據(jù)中心面積凈增加1.43萬㎡（約5680個(gè)機(jī)柜），交付運(yùn)營總面積達(dá)33.25萬㎡，已運(yùn)營數(shù)據(jù)中心上架率為72.9%（同比提升1.7pct，環(huán)比提升1.8pct），上架率穩(wěn)中略升；MSR 2425 元/㎡/月（同比-5.6%，環(huán)比-2.6%），小幅下探，主要受新增IDC項(xiàng)目所處的位置、客戶上架率以及短期新增供給較多等情況影響?？蛻魯?shù)超過700個(gè)，豐富度較高。

在手資源儲(chǔ)備超過44萬㎡，集群式分布具有戰(zhàn)略優(yōu)勢。21Q1，公司在建數(shù)據(jù)中心總面積16.16萬㎡（折合機(jī)柜6.46萬個(gè)），預(yù)簽約率68.4%，預(yù)計(jì)年內(nèi)可交付自建數(shù)據(jù)中心超過7萬㎡（折合機(jī)柜2.9萬個(gè)），同時(shí)通過并購方式擴(kuò)充產(chǎn)能?，F(xiàn)有可發(fā)的土地儲(chǔ)備面積超過44萬㎡（約超17萬個(gè)機(jī)柜），主要為北上廣深地區(qū)，呈集群式分布，方便客戶在現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心資源上靈活擴(kuò)容，隨著政策審批的收緊，公司核心資源優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。